Kiek kainuoja pinigai įvairiose šalyse

2024 Autorius: Seth Attwood | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2024-01-16 18:54

Pagrindinė palūkanų norma yra procentas, už kurį šalies centrinis bankas skolina pinigų komerciniams bankams. Kodėl šis procentas pasiekia neigiamas vertes „Auksinio milijardo“šalyse, o pasaulio kapitalizmo periferijos šalyse, kurioms priklauso Rusija, įgyja didžiausią vertę?

Jau kurį laiką žurnalistinių leidinių antraštėse mirgėjo terminas „pagrindinis kursas“. Kalbame apie pagrindinę JAV Federalinių rezervų sistemos palūkanų normą. FRS norma jau keletą metų svyruoja tarp 0-0,25%. Tokiu greičiu pinigai JAV ekonomikoje yra beveik nemokami. Rugsėjo mėn. Fed buvo arti, kad padidintų palūkanų normą, bet vis tiek to nepadarė. Galiausiai, 2015 m. gruodžio 16 d., pirmą kartą per daugiau nei devynerius metus JAV Federalinis rezervų bankas pakėlė palūkanų normą 0,25 procentinio punkto.

2016 m. balandžio pabaigoje Federalinių rezervų valdybos posėdyje dar kartą buvo svarstomas galimo kurso keitimo klausimas, tačiau jis buvo paliktas tame pačiame 0,25–0,50 procento lygyje. Beje, Donaldas Trumpas per savo rinkimų kampaniją atkreipė dėmesį į tai, kad FED bazinės palūkanų normos padidinimas gali privesti Ameriką prie įsipareigojimų nevykdymo. TVF vykdomoji direktorė Christine Lagarde taip pat baiminasi tokio padidėjimo pasekmių, tačiau ji teigia, kad tai gali sukelti pasaulio ekonomikos žlugimą.

Rusų kalba kartu su terminu „pagrindinė norma“terminai „tikslinė norma“ir „bazinė norma“vartojami kaip sinonimai. Trumpai tariant, tai reiškia tam tikrą šalies centrinio banko nustatytą etaloną. Juo remdamiesi piniginių santykių dalyviai patys nustato paskolų, indėlių, vertybinių popierių palūkanų normas. Tarptautinio valiutos fondo (TVF) dokumentuose šis etalonas vadinamas Centrinio banko politikos kursu (CBPR). Pažodžiui – „centrinio banko politinė palūkanų norma“. Tačiau nėra vienodo supratimo, kas yra „pagrindinė norma“, todėl nėra visiško CBPR rodiklių palyginamumo tarp šalių. Kai kuriose šalyse „pagrindinė palūkanų norma“sutampa su „diskonto norma“, „refinansavimo norma“, „atpirkimo palūkanų norma“ir kt.

Kokia tiksliai yra pagrindinė FED palūkanų norma? Šios institucijos svetainėje skaitome, kad tai yra federalinių fondų norma. Amerikos bankai privalo laikyti tam tikrą savo atsargų dalį centralizuotame Federalinių rezervų fonde – ši dalis vadinama federaliniais fondais. Jų apimtys kinta kasdien, o perteklines atsargas turintys bankai gali laikinai pateikti šiuos perteklius bankams, kurių rezervų lygis nukrito žemiau normos. Norma, kuria bankai skolina, yra pagrindinė palūkanų norma arba federalinių rezervų norma. Federalinio rezervo banko 12 narių Atvirosios rinkos komitetas balsuoja už tai, kad federalinių rezervų norma būtų nukreipta į ekonomines sąlygas. Dar kartą priminsiu, kad nuo 2008 m. gruodžio mėn. kursas svyruoja nuo 0 iki 0,25 proc. Faktinė kurso vertė, nustatyta kiekvieną dieną, šiuo metu pasikeitė nuo 0,07% iki 0,22%. Tokios žemos kurso vertės dar niekada nebuvo, net ir XX amžiaus 30-ųjų ekonominės krizės metais. Federalinio rezervo pinigai dabar yra beveik nemokami. Anot FRS vadovų, tai turėjo padėti bankams ir visai JAV ekonomikai įveikti 2007–2009 metų finansinės krizės pasekmes. Palyginimui: 2006 m. birželį FED pagrindinė palūkanų norma po 17 iš eilės padidinimų (per dvejus metus) pasiekė didžiausią 5,25 % lygį. Tačiau tai toli gražu nėra rekordas. Aukščiausias kurso lygis buvo užfiksuotas 1980–1981 m., kai Fed vairą perėmė Paulas Volckeris ir Amerika pradėjo pereiti prie „Reaganomics“bėgių. Tada norma pakilo iki 20%.

Nors federalinių fondų norma taikoma tik trumpalaikėms paskoloms tarp bankų, būtent bazinė palūkanų norma lemia paskolų įmonėms ir privatiems asmenims kainą. Amerikos bankų praktikoje plačiai vartojama „pageidaujamo kurso“sąvoka, kurią komerciniai bankai priskiria geriausiems klientams. Jis naudojamas automobilių paskolų, paskolų smulkaus verslo finansavimui ir kredito linijų, užtikrintų gyvenamosios paskirties nekilnojamuoju turtu, kredito kortelių, palūkanoms nustatyti. Tradiciškai pageidaujama palūkanų norma buvo trimis procentiniais punktais didesnė už federalinių fondų palūkanų normą, o bankai beveik automatiškai (su keliomis išimtimis) seka FED pakeitimus. Kai 2006 m. birželio mėn. federalinių fondų palūkanų norma buvo padidinta 0,25 procentinio punkto, daugelis bankų taip pat padidino pageidaujamą palūkanų normą. O kai 2008 m. gruodį palūkanų norma buvo sumažinta 0,75 procentinio punkto, bankai pageidaujamą normą sumažino nuo 4 iki 3,25 procento. Tokiame lygyje ji išbuvo lygiai 7 metus. Tikėtina, kad nuo naujųjų metų Amerikos bankai nustatys pageidaujamą 3,50% palūkanų normą. Netgi toks paskolų palūkanų normų padidinimas gali destabilizuoti ekonominę situaciją JAV. Bendra privačių amerikiečių skolų už paskolas apimtis šiuo metu siekia 17 trilijonų. dolerių, iš kurių 82% – būsto paskolos, o beveik 8% – skolos už studentų paskolas. Likusi dalis – kredito kortelių skolos, automobilių ir vartojimo paskolos ir kt. Amerikiečių išlaidos šiandien yra 2,5–3 trilijonai. dolerių per metus viršija realias pajamas. Iškyla grėsmė ne tik grąžinti, bet net ir aptarnauti bei refinansuoti tokias milžiniškas skolas. Ne mažiau nerimą keliantis vaizdas susidaro dėl Amerikos ekonomikos įmonių skolų.

Kaip FED pagrindinės palūkanų normos skiriasi nuo kitų šalių? TVF bando atlikti tokius palyginimus apie šešias dešimtis šalių. Fondų apžvalgos apima ir pirmaujančias Vakarų šalis („auksinį milijardą“), ir pasaulio kapitalizmo periferiją (PMC). Tai besivystančios Azijos, Afrikos, Lotynų Amerikos šalys, taip pat naujos valstybės, atsiradusios posovietinėje erdvėje. Dviejų šalių grupių vaizdas labai skiriasi. Toliau pateikiamos dviejų šalių grupių lentelės, sudarytos remiantis TVF 2007–2014 m. laikotarpio tyrimais.

Skirtukas. vienas.

Pagrindiniai pirmaujančių Vakarų šalių rodikliai 2007-2014 m (vidutinės metinės vertės, %)

Šalis	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
JAV	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
Euro zonos šalys	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Didžioji Britanija	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Kanada	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Šveicarija	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Švedija	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Danija	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

1 lentelės duomenys rodo, kad ekonomiškai išsivysčiusiose Vakarų šalyse per aštuonerius metus (nuo 2007 m.) nuosekliai mažėjo centrinio banko palūkanų normos. Procesas nuėjo taip toli, kad dviejose šalyse (Danijoje ir Švedijoje) tarifas tapo nulinis, t.y. centriniai bankai faktiškai pradėjo nemokamai skolinti pinigus komerciniams bankams. O euro zonos šalyse rodiklis 2014 metais priartėjo prie nulio.

Atkreipiamas dėmesys į tokią išsivysčiusių šalių centrinių bankų palūkanų normų politikos ypatybę kaip pagrindinių palūkanų stabilumas. Pavyzdžiui, JAV Federalinių rezervų sistemos vidutinė metinė bazinė palūkanų norma išliko tame pačiame lygyje aštuonerius metus – nuo 2008 m. iki 2015 m. gruodžio mėn. Anglijos bankas beveik septynerius metus (nuo 2009 m.) išlaikė palūkanų normą tame pačiame lygyje.

Išsivysčiusių šalių grupėje dauguma centrinių bankų laikė palūkanų normas neviršijančią 1%. Aukščiausios palūkanų normos šioje grupėje užfiksuotos Australijoje (2,50%) ir Naujojoje Zelandijoje (3,50%).

Skirtukas. 2.

Kai kurių pasaulio kapitalizmo periferijos šalių pagrindiniai rodikliai 2007-2014 m. (vidutinės metinės vertės, %)

Šalis	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Kongas	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Gana	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Čilė	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Brazilija	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Indonezija	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Baltarusija	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Kazachstanas	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Visai kitokį vaizdą stebime pasaulio kapitalizmo periferijoje esančių šalių grupėje. Daugelyje šalių vidutinės metinės centrinių bankų palūkanų normos kartais matuojamos dviženkliais skaitmenimis. Rekordinė vertė buvo pasiekta Konge, kur 2010 m. šis skaičius siekė 70 proc. Šios šalies centrinis bankas vertėsi skolinimu bankams atvirai lupikiškomis palūkanomis. Pasaulio kapitalizmo periferijos šalių vidutinės palūkanų normos yra daugiau nei eilės tvarka didesnės nei „auksinio milijardo“šalių vidutinės palūkanų normos.

Kitas PMK šalių bruožas – palūkanų normų nepastovumas. Per vienerius metus palūkanų normos gali smarkiai pakilti arba sumažėti. Pavyzdžiui, Baltarusijos Respublikoje 2010 metais vidutinė metinė norma buvo 10,50% (tai savaime yra labai didelė reikšmė), o kitais metais šoktelėjo iki 45%, tai yra daugiau nei 4 kartus. O Konge, atvirkščiai, 2011–2012 m. palūkanų norma smarkiai sumažėjo nuo 20 iki 4 proc., tai yra penkis kartus. Iš pateiktos lentelėje. Septyniose šalyse stabiliausia palūkanų norma buvo Čilėje. Nors šioje šalyje 2008–2009 m. įvyko staigus perėjimas nuo 8,5 iki 0,5%, o kitais metais pakilo iki 3,12%.

Skirtukas. 3.

Šalių, kurių pagrindiniai rodikliai žemiausi (2014 m.), reitingas

Vieta, Nr.	Šalis	Vidutinė metinė norma, %
1-2	Danija	0
1-2	Švedija	0
3	Bulgarija	0, 02
4	Euro zonos šalys	0, 05
5	JAV	0, 13
6-8	Šveicarija	0, 25
6-8	Izraelis	0, 25
6-8	Saudo Arabija	0, 25
9-10	Didžioji Britanija	0, 50
9-10	Bahreinas	0, 50

Lentelė 3 rodomos šalys, kuriose taikomos minimalios palūkanų normos. Išskyrus kai kurias išimtis, tai yra „auksinio milijardo“šalys. Lyderių grupę iš tikrųjų sudaro ne 10 šalių, o 28, nes euro zoną sudaro 19 valstybių narių. Taigi 28 šalių lyderių grupėje „auksiniam milijardui“priklauso 24.

Kitos šalys iš lyderių grupės yra Bulgarija, Izraelis, Saudo Arabija ir Bahreinas. Palūkanų normos yra neįprastai žemos Bulgarijoje, vienoje ekonomiškai labiausiai atsilikusių Europos šalių. Be to, ši „anomalija“atsirado dar 2008-2009 metais, kai tarifai sumažėjo nuo 5,77 iki 0,55, o po metų – iki 0,18%. Kalbant apie Izraelį, jo palūkanų normos ankstesniais metais buvo panašios į Europos šalių palūkanų normas (jos buvo 1, 0-2, 5%). Saudo Arabija ir Bahreinas yra naftą išgaunančios šalys, kuriose palūkanų normos tradiciškai buvo žemos.

Pateikėme lyginamąjį 2014 metų palūkanų normų vaizdą. O štai kaip atrodė vaizdas 2015 metų pabaigoje: ECB – 0,05% (bazinė refinansavimo norma); Nacionalinis Danijos bankas - 0, 50% (likvidumo deficito finansavimo norma); Šveicarijos nacionalinis bankas – 0,05% (skolinimo norma). O Švedijos centriniame banke REPO operacijos gavo neigiamą kursą – minus 0,35%. Naujausiais duomenimis, pagrindinė palūkanų norma Danijoje jau nukrito iki minus 0,65 proc. Centrinių bankų perėjimas į minuso zoną yra simptomas to, kad klasikinis kapitalizmas su banko palūkanomis tampa praeitimi.

Skirtukas. 4.

Šalių su aukščiausiais pagrindiniais rodikliais įvertinimas (2014 m.).

Vieta, Nr.	Šalis	Vidutinė metinė norma, %
1	Gambija	22, 00
2	Gana	21, 00
3	Baltarusijos Respublika	20, 00
4	Tadžikistanas	18, 70
5	Rusijos Federacija	17, 00
6	Surinamas	12, 50
7-8	Mongolija	12, 00
7-8	San Tomė ir Prinsipė	12, 00
9	Brazilija	11, 75
10	Belizas	11, 00

Lentelė 4 pateikiamas 10 geriausių šalių, kuriose palūkanų normos yra didžiausios, reitingas. Kai kurios iš šių šalių ankstesniais metais pateko į geriausių dešimtuką. Tarp nuolatinių „lyderių“yra Gana, Baltarusijos Respublika, Tadžikistanas. Taigi Baltarusijos Respublika 2007 metais reitinge užėmė 13 vietą. Vėlesniais metais: 2008 m. – 10 d., 2009 m. – 5 d., 2010 m. – 1 d., 2011 m. – 1 d., 2012 m. – 1 d., 2013 m. – 1 d.

Rusija taip pat periodiškai patenka į „rekordininkių“dešimtuką pagal palūkanų normas. 2016 m. balandžio 29 d. (praėjus dviem dienoms po FED posėdžio, kuriame bazinė palūkanų norma buvo palikta nepakitusi), Rusijos centrinis bankas taip pat nusprendė palikti savo kursą ankstesniame 11 proc. Rusija pagal šį rodiklį šiuo metu yra Belizo lygyje ir šiek tiek žemiau Brazilijos 2014 m. Rusijos centrinis bankas periodiškai skelbia pareiškimus apie galimą palūkanų sumažinimą, tačiau taip nebūna. Dėl to Rusijos ekonomika kenčia nuo pinigų uždusimo.

Kai centrinių bankų pagrindinės palūkanų normos yra dviženkliai, palūkanos už bankų paskolas fiziniams ir juridiniams asmenims pasaulio kapitalizmo periferijos šalyse (PMC) pasirodo esąs lupikiškos. Jie slopina gyventojus ir ekonomiką, stumia PMK šalis pritraukti užsienio kapitalą ir paskolas. Galiausiai didėja išorinės skolos ir didėja TVK šalių priklausomybė nuo „auksinio milijardo“šalių su jų pigiais ar beveik nemokamais pinigais.

Taip pat žiūrėkite: Valentinas Katasonovas Rusijos asamblėjoje (2016 m.)

Kodėl visa pasaulio ekonomika yra 100% šešėlis ir kodėl joje nėra rinkos, tariamai rinkos? Kokie alternatyvūs ekonominiai projektai Rusijoje turi kodinį pavadinimą „Nojaus arka“? Kodėl islamo bankininkystė yra sukčiai ir ažiotažas? Ką turėtų daryti paprasti žmonės krizės metu?