Ar užsienio šalys mums padės? Užsienio investicijų mitai

2024 Autorius: Seth Attwood | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-16 16:11

Užsienio investicijų tema yra viena pagrindinių mūsų žiniasklaidos temų. Kai tokios investicijos užplūsta į Rusiją (kaip buvo, pavyzdžiui, 2007–2008 m.), tada mūsų žurnalistai (o kartu su jais ir daugelis „profesionalių“ekonomistų) džiaugiasi kaip vaikai ir tikisi „šviesaus kapitalisto“statybos. ateitis.

Valentinas Katasonovas. MGIMO Tarptautinių finansų katedros profesorius, ekonomikos mokslų daktaras, Ekonomikos mokslų ir verslumo akademijos narys korespondentas

Kai užsienio investicijų srautas išsenka ir (arba) investuotojai palieka Rusiją, jie liūdi ir pradeda skanduoti mantras tema: „reikia gerinti investicinį klimatą Rusijoje“, „reikia sudaryti palankias sąlygas užsienio investuotojams“. „turime pritraukti užsienio kapitalą“ir tt … ir tt Žodžiu: „užsienis mums padės“, o be jo vegetuosime pasaulio pažangos nuošalyje. Panašu, kad per beveik du dešimtmečius, kai Rusijoje triumfavo „žodžio laisvė“, žiniasklaida padarė savo nešvarų darbą: net „pažangiausi“mano mokiniai pamokose pradeda kalbėti apie užsienio investicijas, pasitelkdami garsiojo „profesionalo“klišes. “ekonomistas Jasinas. Aš pagal savo išgales stengiuosi jiems paaiškinti šių klišių prasmę ir paaiškinti, kaip iš tikrųjų yra su užsienio investicijomis Rusijoje. Iš viso tokių reikšmingiausių klišių ar mitų yra apie keliolika. Noriu padidinti efektyvumą. savo dėstymo darbą ir atskleisti šių mitų prasmę ne tik savo mokiniams, bet ir smalsiems interneto vartotojams.

Pirmas mitas

Šį mitą galima suformuluoti maždaug taip: „Užsienio investicijos prisideda prie struktūrinių Rusijos ekonomikos problemų sprendimo“. Tai reiškia, kad investicijos pirmiausia nukreiptos į realųjį ūkio sektorių ir prisideda prie apdirbamosios pramonės materialinės techninės bazės plėtros (esamų įmonių rekonstrukcijos, gamybos pajėgumų plėtros, naujų technologijų diegimo, siekiant didinti gamybos efektyvumą, kurti mokslui imlias pramonės šakas ir kt.)). Ir laikui bėgant tai leis Rusijai iš ištekliais pagrįstos šalies pavirsti pramonine jėga, eksportuojančia mašinas ir įrangą bei kitus mokslui imlius produktus.

Deja, troškimai perduodami kaip realūs. Kreipkimės į tokį šaltinį kaip „Rosstat“. Pasak jo, užsienio bankų paskolos Rusijos organizacijoms įvairioms investicijoms 2008 metais siekė tikrai labai įspūdingą skaičių: 2,563,8 mlrd. Jei suapvalinsite, tai yra 2,5 trilijono rublių! O jei konvertuosite jį į dolerius pagal kursą 1 JAV doleris = 30 rublių, gausite įspūdingą 85,5 milijardo dolerių sumą! Taip, tokių užsienio investicijų pagalba per dešimt metų galima įvykdyti visavertę industrializaciją! Švaresnis nei Stalino. Tačiau turiu nuvilti mūsų skaitytojus. Beveik 93 procentai visų šių paskolų buvo išduoti investicijoms į vadinamąjį „finansinį turtą“, t.y. sandoriuose su vertybiniais popieriais. O investicijoms į ilgalaikį turtą (fizinį turtą) tik apie 7 proc.

Kaustinis skaitytojas pasakys: gal tos pačios finansinės investicijos yra ilgalaikės investicijos į Rusijos įmonių akcijas ir obligacijas ir galiausiai skirtos mūsų „kapitalistinei industrializacijai“? Dar kartą privalau nuliūdinti skaitytojus: beveik visos paskolos (apie 98 proc.) yra skirtos „trumpalaikėms finansinėms investicijoms“. Tai yra oficialia Rosstato kalba. O kalbant „kasdiene“– tai banalios finansinės spekuliacijos, kurios ne tik nepadeda realiam ūkio sektoriui, bet priešingai – stabdo jo plėtrą, nesperiodiškai sukelia šių įmonių kainų pakilimus ir nuosmukius, įvesdamas visišką gamybos dezorganizaciją ir privesdamas net pelningas įmones prie bankroto. Kad nepasiruošęs skaitytojas geriau suprastų, kas yra „finansinės investicijos“, priminsiu: 1997–1998 m. Rusijoje kilo vertybinių popierių rinkos bumas, vadinamas GKO (Finansų ministerija). Šis bumas baigėsi blogai – su krize. Tačiau užsienio investuotojai tada labai gerai apšildė rankas dėl spekuliacijų su GKO, išimdami iš šalies dešimtis milijardų mūsų sunkiai uždirbtų pinigų (GKO grąžinimas buvo vykdomas iš valstybės biudžeto).

Antrasis mitas

„Užsienio investuotojai investuoja į ilgalaikį turtą ir taip prisideda prie gamybos plėtros, techninės pažangos, produktų atnaujinimo ir kt. ir tt . Jeigu kreipsimės į tą patį Rosstatą ar Rusijos banką, tai šios organizacijos patenkins mūsų smalsumą apie tikrąjį užsienio investicijų į ilgalaikį turtą mastą (t. y. pastatus, statinius, mašinas, įrangą, transporto priemones ir kitą turtą, kuriam būdingas ilgas laikotarpis). naudojimas). Panašu, kad ir gaunama daug (nors dydžiu mažiau nei investicijos į finansines spekuliacijas). Bet faktas yra tas, kad didžioji dalis vadinamųjų „investicijų į ilgalaikį turtą“nesukuria šio kapitalo (ilgalaikio turto), o tik lemia anksčiau (sovietiniu istorijos laikotarpiu) jau sukurtų objektų perėjimą iš vieno. šaltinis kitam. Rusijos įmonės tapo spekuliacinių operacijų objektu, o naujieji jų savininkai galvoja ne apie gamybos gerinimą, o apie tai, kaip padidinti (naudojant finansines technologijas) įsigytos įmonės rinkos kainas ir pelningiau perparduoti. Anksčiau jie spekuliavo kviečiais, aliejumi, auksu ir kitomis prekėmis, dabar – didelėmis įmonėmis. Rusijos įmones šiandien valdo ne gamybos darbuotojai, o finansų genijai.

Viena paguoda: taip nutinka visame pasaulyje. Ekspertų vertinimu, per pastarąjį dešimtmetį tik 1 iš 5 dolerių tiesioginių investicijų (investicijos į ilgalaikį turtą, suteikiančios investuotojui galimybę valdyti įmonę) buvo nukreiptos į naujų objektų kūrimą, o 4 doleriai buvo panaudoti esamiems pirkti. vieni. Maždaug toks pat išdėstymas stebimas ir tiesioginėms užsienio investicijoms Rusijoje. Taigi užsienio investicijos į ilgalaikį turtą reiškia ne Rusijos ekonominį vystymąsi, o jos įmonių pirkimą ir Rusijos ekonomikos kontrolės įtvirtinimą transnacionalinėmis korporacijomis. O tokie „profesionalūs“ekonomistai kaip P. Yasinas kuria „triukšmo ekraną“, leidžiantį nuslėpti Vakarų kapitalo investicinį įsikišimą į Rusiją.

Trečiasis mitas

„Užsienio investicijos yra pinigai, gaunami iš užsienio“. Kartais užsienio investicijos iš tiesų yra pinigų judėjimas iš vienos šalies į kitą, siekiant pastarojoje investuoti į finansinį ar nefinansinį turtą. Bet ne visada ir ne visose šalyse. Taip, tam tikru momentu pinigai iš tiesų patenka į šalį, kertant jos sieną (kartais virtualiai, nes šiandien tarptautiniai atsiskaitymai ir mokėjimai yra elektroninio signalo perdavimas). Ir tada užsienio investuotojas jau gali egzistuoti priimančioje šalyje gana autonomiškai, plėsdamas savo veiklą priimančiojoje šalyje gaunamo pelno sąskaita. Jis gali daryti naujas investicijas, reinvestuodamas pelną.

Dabar pereikime prie „Rosstat“duomenų. Šios organizacijos duomenimis, 2000 metais daugiau nei 60% investicijų į užsienio kapitalo organizacijų ilgalaikį turtą buvo teikiama Rusijoje gauto pelno sąskaita ir tik 40% dėl naujo kapitalo įplaukimo į mūsų šalį iš užsienio. 2005 metais ši proporcija tapo lygi 80:20, o 2008 metais – 75:25. Kitaip tariant, dėl mūsų šalies gamtos ir žmogiškųjų išteklių eksploatavimo Rusijoje stiprėja užsienio investuotojai. Taip pat galima sakyti: savo turtais ir savo darbu padedame užsieniečiams dar giliau įleisti šaknis Rusijos ekonomikoje. O mūsų statistikoje atsižvelgiama į užsienio kapitalo įmonių vidinius finansavimo šaltinius kaip „užsienio investicijas“. Ant popieriaus išeina, kad „užsienis mums padeda“, o realybėje yra atvirkščiai: padedame praturtėti užsienyje savo žmonių sąskaita:

- mūsų protėviai (praeities darbas, įkūnytas ilgalaikiame turte, sukurtame industrializacijos metais), - dabartinės kartos (gyvas darbas), - mūsų vaikai ir anūkai (gamtos ištekliai ir skolos už šiandienines paskolas).

Ketvirtasis mitas

„Užsienio kapitalo buvimas mūsų šalyje yra nedidelis, todėl nekelia jokios grėsmės Rusijos ekonomikai ir visos Rusijos saugumui“. Šis mitas reikalingas tam, kad būtų ideologinė priedanga tebesitęsiančiai Vakarų investicinei agresijai, kuri lemia spartų užsienio kapitalo pozicijų stiprėjimą Rusijoje. Vėlgi, kreipiamės į Rosstat. Prieš kelerius metus jis pradėjo skelbti statistiką apie pagrindinių Rusijos ekonomikos sektorių ir pramonės šakų įstatinį kapitalą, įskaitant pagal nuosavybės tipą. Kažkodėl šie skaičiai žiniasklaidoje yra itin reti, todėl pacituosiu kai kuriuos iš jų. 2009 m. užsienio kapitalo įmonių (tų, kurias valdo užsieniečiai) dalis bendrame visų Rusijos ūkio sektorių įstatiniame kapitale sudarė 25%. Nežinau kaip tau, bet ši figūra man daro įspūdį. Nors aišku, kad tai „vidutinė temperatūra ligoninėje“. Pažvelkime į pasirinktus sektorius ir pramonės šakas. Ši užsieniečių ("nerezidentų") dalis kasyboje yra 59%! Sakome, kad esame žaliavų šalis. Galbūt, bet žaliavų ir mineralų gavyba jau ne mūsų rankose. Toliau. Visoms apdirbamosios pramonės šakoms mūsų svarstomas rodiklis 2009 metais buvo 41%! O kas slepiasi už šio vidutinio skaičiaus? Maisto pramonėje užsieniečių dalis įstatiniame kapitale buvo 60%, tekstilės ir drabužių pramonėje - 54%, kokso ir naftos produktų gamyboje - 50%, didmeninėje ir mažmeninėje prekyboje - 67%. Taigi padėtis kritinė ir net katastrofiška. Beveik daugelyje pramonės šakų mes nieko nebeturime. Manau, kad tikroji situacija yra daug prastesnė net nei ta, kurią pateikia Rosstat statistika. Nes daugelis vadinamųjų „rusiškų“įmonių iš tikrųjų yra valdomos ofšorinių firmų, kurias gali paremti tarptautinės korporacijos ir bankai. Kažkodėl nei vyriausybė, nei Valstybės Dūma neaptaria mano cituojamų Rosstat duomenų. Be to, šios valstybės valdžios institucijos nuolatos skleidžia įvairias iniciatyvas dėl „užsienio investuotojų pritraukimo“į šalį.

Paskolos ir paskolos šiandien taip pat priklauso „investicijų“kategorijai. Neapsigalvosiu apie didėjančios užsienio skolos grėsmę, kurią sukelia Vakarų paskolos ir kreditai, nes čia viskas lyg ir aišku.

Penktasis mitas

„Užsienio investuotojai turi sukurti įvairių privilegijų ir lengvatų, kad jiems būtų tokios pat sąlygos kaip Rusijos investuotojams. Tiesą sakant, daugelis pasaulio šalių nedvejodami teikia pirmenybes savo vietiniams investuotojams. Bet va, gerai. Mūsų „labai moralus“autoritetai apsimeta, kad jiems visur ir visame kame rūpi „visuotinė ir visiška lygybė“. Tačiau šiuo atveju jie turi pasirūpinti, kad į lygias vietas būtų įtrauktas vietinis investuotojas, kuris vis dar yra Rusijoje kaip nemylimas vaikas. Šios nelygybės priežasčių yra daug (ne šalies investuotojo naudai). Pavyzdžiui, Rusijos investuotojas negali naudoti pigių finansinių išteklių, kurių Vakarų investuotojas gali gauti iš daugybės skirtingų šaltinių. Pavyzdžiui, plėtros bankuose (mūsų šalyje toks bankas buvo sukurtas prieš kelerius metus gerai žinomo VEB pagrindu, tačiau jis akivaizdžiai nėra palankus Rusijos investuotojams). Rusijos bankas iš tikrųjų surengė „kreditų blokadą“prieš Rusijos įmones (ši tema yra plati, aš jos čia neplėtosiu). Tačiau bene svarbiausias užsienio investuotojų prioritetas mūsų ekonominėje erdvėje yra nuvertintas rublis dolerio ir kitų rezervinių valiutų atžvilgiu. Ir jis yra mažiausiai du kartus neįvertintas JAV dolerio atžvilgiu (lyginant pagal perkamosios galios paritetą). Tai reiškia, kad užsienio investuotojas gali įsigyti Rusijos turto labai palankiomis sąlygomis (tiesą sakant, du kartus pigiau, nes keičia užsienio valiutą į rublius, kurie reikalingi perkant lengvatiniu, žemu kursu). Nenoriu gilintis į valiutos kurso subtilybes. Manau, skaitytojas jau suprato, kad Rusijos valdžia bona fide vidaus investuotojams yra kaip pikta pamotė.

Šeštas mitas

„Mums reikia užsienio investicijų, nes šalis neturi pakankamai nuosavų išteklių“. Tie, kurie yra įvaldę bent ekonomikos pagrindus, žino, kad šalyje gaminamas bendrasis socialinis produktas (bendrasis vidaus produktas) jo panaudojimo požiūriu skirstomas į dvi dideles dalis: a) einamąjį vartojimą (kas valgoma, geriama, susidėvėjęs, sunaudotas per tam tikrus metus); b) likusi dalis, kuri vadinama santaupomis ir skirta panaudoti ateityje. Antroji BVP dalis yra investicijų, skirtų kurti naujas, plėstis ir tobulinti esamas pramonės šakas, šaltinis. Kai kurios šalys beveik visiškai „suvalgo“savo sukurtą BVP ir joms mažai lieka investicijoms (arba investuojama iš išorės skolinantis). O kai kuriose šalyse sutaupoma labai nemaža dalis BVP, o tai suteikia galimybę investuoti didelėmis apimtimis. Rusijoje sutaupoma BVP dalis yra 30–35 proc. Palyginti su dauguma šalių (ypač Vakarų šalių fone), tai labai solidi dalis. Bet jei atsisuktume į tą patį Rosstatą, pamatytume, kad realiai apie pusę sutaupytos dalies išleidžiama investicijoms į ilgalaikį turtą. O kur dingo antroji pusė? Ji buvo skirta kitų šalių, beveik išimtinai ekonomiškai išsivysčiusių šalių, ekonomikoms finansuoti. Kaip tai atrodo realiame gyvenime? Rusijos centrinis bankas, valdantis milžiniškas užsienio valiutos atsargas (gautas eksportuojant naftą ir kitas žaliavas; šiandien apie 500 mlrd. USD), jas paskirsto Vakaruose, skolindamas žemomis palūkanomis (ir dažnai – atsižvelgdamas į infliacija ir valiutų kursų pokyčiai – mažesnis nei neigiamas procentas) kitų šalių ekonomikų. Taigi pusė Rusijos investicinio potencialo panaudojama „padėti“Vakarams, kurie nevartoja savo „mylimojo“vartojimo. Tiesą sakant, ši „pagalba“gali būti vertinama kaip duoklė, kurią mūsų šalis, pralaimėjusi Šaltąjį karą, yra priversta sumokėti nugalėtojams, visų pirma Amerikai. Beje, dalis šios mūsų „pagalbos“mums grąžinama „iš kalno“grobuoniškų paskolų pavidalu. Savo rankomis mes varome save į skolų vergiją!

Panaudodami šį mitą kaip pavyzdį, dar kartą įsitikiname, kad realioje ekonominėje situacijoje viskas yra „visiškai priešingai“, palyginti su tuo, ką mums siūlo „profesionalūs“ekonomistai ir „rusiška“žiniasklaida.

Septintasis mitas

„Užsienio investicijos – tai finansinių išteklių srautas iš kitų šalių į Rusiją“. Daugelis mitų pagrįsti tuo, kad pusė tiesos pasakyta, o kita pusė nutylėta. Tai aiškiai matyti šio mito pavyzdyje. Taip, užsienio investicijos – tai finansinių išteklių judėjimas „iš ten“kryptimi „čia“. Bet jau aukščiau (trečias mitas) pažymėjome, kad nemaža dalis užsienio investicijų „maitina“vidiniais, o ne išoriniais ištekliais (įmonių pajamų reinvestavimu dalyvaujant užsienio kapitalui). Be to, mūsų Rusijos mitų kūrėjai visada atsargiai vengia tokios nemalonios problemos kaip užsienio investuotojų Rusijoje gautų pajamų pervedimas į užsienį. Šias pajamas sudaro paskolų palūkanos, dividendai, nuomos ir franšizės mokėjimai ir kt. Taigi, Rusijos banko duomenimis, už 1995–2010 m. bendros investicijų pajamos, kurias užsieniečiai iš mūsų šalies atsiėmė, siekė 513 milijardų dolerių (vidutiniškai 32 milijardus dolerių per metus). Gigantiška suma, viršijanti visas šiandienines Rusijos Federacijos aukso ir užsienio valiutos atsargas. Taip pat palyginimui: sukauptos tiesioginės užsienio investicijos Rusijoje 01.01. 2010 m. (naujausi turimi Rusijos banko duomenys) sudarė 382 mlrd.

Taigi užsienio investicijos yra tarsi siurblys, kurį Vakarų korporacijos įmeta į Rusijos ekonomiką. 1990-aisiais. Vakarų investuotojai „skubėjo iš anksto“, aktyviai dalyvavo Rusijos privatizavime (už nedidelį turtą supirkdami) ir paleido „finansinį siurblį“, kuris reguliariai išvaro Rusiją ir pratęsia Vakarų gyvenimą. Pavyzdžiui, užsienio kapitalo organizacijų investicijos į ilgalaikį turtą Rusijoje 2008 m. siekė 1,176 mlrd. rublių, o didžioji dalis buvo skirta reinvesticijomis; iš užsienio pervestos lėšos siekė tik 304 mlrd. rublių. Kai rublio kursas dolerio atžvilgiu yra 30:1, paaiškėja, kad iš užsienio atkeliavo lėšos investicijoms į ilgalaikį turtą už maždaug 10 milijardų JAV dolerių. O bendros nerezidentų (užsieniečių) investicijų pajamos Rusijos Federacijoje, Rusijos banko duomenimis, tais pačiais 2008 metais siekė 88,7 mlrd. siurblys"

Šiuo metu laikinai nutraukiu mitų, susijusių su užsienio investicijų Rusijoje tema, surašymą ir atskleidimą. Yra daugybė kitų mitų, tačiau jie visi susiveda į vieno iš Ilfo ir Petrovo herojų frazę: „Užsienis mums padės“. Stengiausi nesileisti į daugybę subtilybių, kurios įdomios tik profesionaliems ekonomistams ir finansininkams. Žinoma, mūsų svarstomos problemos taip pat turi politinį, socialinį, teisinį ir dvasinį bei moralinį aspektą. Pavyzdžiui, reikia suprasti, kodėl mūsų žmonės šiandien savo noru moka už tą „virvę“(rusiško turto pirkimą mūsų pačių lėšų sąskaita), ant kurios rytoj tie patys „užsienio investuotojai“įtikins pasikabinti (ir savo noru). Statistika ir ekonominės kategorijos to negali paaiškinti. Priežastys slypi dvasinėje srityje. Kviečiu visus į plačią (ne tik ekonominę) diskusiją ir esu pasiruošęs atsakyti į klausimus.